发布时间：2024-02-01 19:10:06   来源：开云体育网页版

  对财务投资机构来说，能给他们带来超额回报的项目叫好项目。好项目主要考虑质量和价格两个方面。如果一个项目的质量不错，但是估值非常高，完全透支了未来的成长空间，投资机构投资它大概率赚不到钱，那么对他们来说也不能算是好项目。

  下面从投资的角度解读好项目的特性；分析投资机构的偏好，看什么样的项目更容易和他们达成共识，我们更容易和他们做成交易。

  有人问巴菲投资有什么原则，巴菲特说，第一条是保证不要亏钱；第二条是永远记住第一条。通常项目方为了拿到投资机构的钱，在融资的时候会描绘一个充满想象力的未来，论述自己的项目能给投资机构带来非常大的回报，是一个不可多得的投资机会，结果项目方描绘的美好的未来不但没有实现，还把投资机构的本金亏损了。

  如果机构投资的项目没办法上市，那么仅仅是依靠企业分红、回购，或者并购退出，很难赚到钱，因为项目的失败率很高，这么低的回报率没办法覆盖其他失败的项目的投资成本。

  所以，VC、PE机构都会按上市标准、政策和国家偏好来投资项目。而投早期的机构会发现什么类型项目投中后期的机构更愿意接盘，有意识、无意识和投中后期的机构对齐，受IPO和证券交易市场的规则调控和约束。

  例如，市场的定价机制。由于一级市场最终理想的退出方式是IPO，需要证券交易市场买单，那么投资机构在一级市场投资项目的时候，一定要考虑未来在证券交易市场项目能拿到什么估值来估算自己的预期收益。一证券交易市场有非常强的联动性。

  投资机构都在努力寻找那些低风险、高回报的项目。但是这两者往往很难兼得，像赢者通吃的市场，可能有几千家参与的选手，但是最终只有一家能成功，成功率非常低，只有千分之一，不过因为它能垄断市场，成为一家超级大规模的企业，能给投资机构带来上千倍的回报。

  因为这样的做法风险太高了，很少投资机构会采用这种投资策略。大多数机构都会采取了比较稳健的投资策略，即比较高的成功率，还不错的回报倍数。

  这决定了他们不会盲目支持创新，比如说，把钱投给科研院所，做基础理论的研究。机构希望项目能商业化，可以发展起来，最终自己能顺利退出，获得超额的回报。

  第一，种子、天使阶段。初创期的项目存在创始人不成熟，团队不完备，技术不成熟，没有实现产品化，或者产品刚研发出来，没有经过商业化的验证等等各方面的问题，所以项目的风险会比较高，但是估值也便宜，只要一个项目成功了，就能给投资机构带来几十倍，上百的回报。

  第二，VC阶段。成长期的项目投资机构更看重他们的市场之间的竞争格局，技术门槛和规模化增长的可能性，未来的天花板和市场趋势。因为这种类型的项目已完成商业化验证，进入加快速度进行发展的阶段，风险会低一些，但是热门的项目估值不会低。它们主要的风险是估值过高，因为其回购能力不强，如果项目的发展远远达不到预期，投资机构未来可能会退不出来。

  第三，PE阶段。中后期的项目主要看目前的财务情况，未来的成长空间和上市的确定性。PE机构投资它们的成功概率非常高，可能回报倍数不高。能赚一二级市场流动性差距的钱并不可耻。很多人的脑子回路很奇怪，市场上有钱不捡，非得冒巨大的风险到水下1万米去捞钱，结果钱没捞到，还把小命给丢了。

  当下质量过硬的项目，假设它的估值非常高，未来的结果有：可能发展得很好，估值更高；可能是发展得一般的质量，估值上不去；可能发展得很差，最后破产了。投资机构只有在第一种情况下能赚到钱。

  当下质量过硬的项目，假设它的估值非常合理，未来的结果有：可能发展得很好，估值增长得非常快；可能是发展得一般的质量，估值上不去；可能发展得很差，最后破产了。在第一种情况下机构的回报会更大，第二种情况意义没那么大，因为一级市场缺乏流动性，投了平庸的项目就意味着失败。

  在承揽项目时，我们要努力了解清楚项目的基本情况，严格把关，确认是好项目再推荐给投资机构，这样才非常容易成功。而不是随便给投资机构推销各种乱七八糟的项目，明明没有一点胜算，还抱着侥幸的心理，万一别人投了呢？

  我们的工作到底要做到什么程度？我们工作的价值体现在啥地方？在头部的机构里，一个优秀的投资经理每年大概会聊300个项目，有20、30个项目值得他发保密协议，有10多个项目能进入尽调环节，最后他只会投资4、5个项目。而那些做得很糟糕的投资经理，每年看几百个项目，一个也投不出去。

  我们当然不能服务这些目标不明确，没有成绩的人。我们应该琢磨怎么帮助那些优秀的投资经理减少工作量，把那280多个没有进入尽调环节的项目筛掉，只给他们推荐可以立即进入尽调环境的项目。给他们推荐15个项目，最后能投5个，这个转化率已经很高。

  我们做不到推荐给他们的项目，他们不用尽调就直接投资。倒不是说对方不信任我们，而是我们是FA，作为一个中间方，项目方不会配合我们做非常深度的尽调，留给我们研究行业和决策的时间也不长，所以我们没办法完全搞清楚项目的情况，做出非常准确的判断。我们是基于人脉关系触达项目，基于一定的信息评估项目的质量，剩下的判断工作需要交给投资机构，他们在信息获取和认知判断上能做得更好。

  市场上每年都会出来很多项目，涵盖所有的领域，我们本来人就不多，时间和精力非常有限，不是什么机会都能抓住。所以，考虑国家的战略布局，国家、行业政策和长期资金市场周期等因素，我们扎根大湾区，选择硬科技这个大方向，深入几个细分行业。

  因为我们的资源有边界，那怕我们很努力工作，可能每年只能遇上，并签下来五六个好项目，所以会担心这样子做行不行。过去的经验和常识告诉我们，投资机构不缺项目，缺好项目而已，签再多烂项目也卖不出去。我们别为了数量而数量，超出自己的资源边界做事情，就像投资机构每年只会遇上7、8好项目，但是迫于投资的压力，一年投几十个项目，必然会降低对项目的要求，很难实现预期的结果。同时，我们也必须要面对一些不好的情况，有些项目我们看不准，错失了。人生有没有错过？一定有。我们别遗憾自己错过了什么，而是问自己抓住了什么。

  如果我们手上有一批质量过硬、估值合理的项目，会是怎样的场景？投资机构一定会骚动，不是我们天天追着投资机构，说服他们投资我们服务的项目，而是他们追着我们，想投资我们服务的项目。好项目是推动FA业务系统运转的门径。我们始终相信未来一定能建立起公司的口碑和品牌影响力。

  操作，版主是按照手机号码的开头数字模式排版的，有你的手机号码前三位吗？很有趣哦（~0~）

  【158】《是中国VC和创业者太笨吗，为什么硅谷和纽约的VC创业者不怎么需要FA？》

  【156】《某女VC暴强经历：被骗2.3亿一声没吭默默承受，最后平和的赚回来20亿》

  【152】《50后阎焱、60后沈南鹏、70后张磊…15位顶级投资人背后的学历大揭秘》

  【133】《沈南鹏：如果投资人只有3%的意愿投你，也要用100%的努力去说服对方》

  操作，版主是按照手机号码的开头数字模式排版的，有你的手机号码前三位吗？很有趣哦（~0~）

  【158】《是中国VC和创业者太笨吗，为什么硅谷和纽约的VC创业者不怎么需要FA？》

  【156】《某女VC暴强经历：被骗2.3亿一声没吭默默承受，最后平和的赚回来20亿》

  【152】《50后阎焱、60后沈南鹏、70后张磊…15位顶级投资人背后的学历大揭秘》

  【133】《沈南鹏：如果投资人只有3%的意愿投你，也要用100%的努力去说服对方》